光期宏观：大类资产策略月报202605.pdfVIP

大类资产策略5月报

赵复初

2026年5月5日

光大证券2020年半年度业绩1

EVERBRIGHTSECURITIES

摘要

大类资产配置：关注美国非农就业表现

（赵复初，期货从业资格号：；期货交易咨询资格号：Z0021469）

1.海外宏观：中东局势反复，滞胀风险未消

(1)美国经济增速韧性超预期：2026年一季度美国GDP季比折年增速回升至2.0%，净出口为主要拖累，衡量内需与潜在动能的私人消费和私人投资增速回升至2.5%。

此外，退税支持下消费稳健，叠加就业市场改善，也是支撑一季度GDP增速超预期反弹的重要因素。但通胀影响存在滞后效应，后续关注中东冲突局势的演进以

及货币政策收紧预期