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——高库存与利润亏损，等待减产驱动
第一章观点概要
【核心观点】下半年铁合金价格的主要逻辑还是在于是否可能发生减产驱动，一季度铁合金价格的上涨，带
动利润的回升，增加了铁合金企业的增产驱动，二季度产量回升，使得整体铁合金的供应偏宽松。下游粗钢
需求存在相对确定性的天花板，硅铁仍有利润但利润边际下滑，产量中高水平，硅锰主产区基本亏损，以及
自身的高库存压力，唯有通过减产途径来缓解库存和供应端的压力，但三季度南方丰水期产量
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