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国金证券-固定收益专题报告-股债联动预测演绎法.pdfVIP

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  • 2026-07-08 发布于江苏
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国金证券-固定收益专题报告-股债联动预测演绎法.pdf

    一、传统股债跷跷板时期，行情怎么走？

    权益与固收类资产的价格，往往被认为存在“此起彼落”的关系。最直接的逻辑在于，当市场资金宽裕，或基本面向

    好时，投资者风险偏好升高，从而使得资金流向股市，债市因配置需求收缩开始走弱。2014年后，约2/3的交易时间

    内股债呈现负相关。根据测算，股强债弱时更容易出现极端股债跷跷板，此外，股债跷跷板在权益市场高波动时更加

    显著，高波动率往往是资金跨资产流动的预兆，如股灾时期机构更偏好利率债、高

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