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估值建模笔试题及答案

一、选择题（30分）

1.在企业估值中，以下哪种方法不属于相对估值法？（）

A.市盈率法

B.市净率法

C.现金流折现法

D.EV/EBITDA法

答案：【C】

解析：现金流折现法(DCF)属于绝对估值法，通过预测未来现金流并折现来计算企业内在价值。而市盈率法、市净率法和EV/EBITDA法都属于相对估值法，通过比较可比公司的估值乘数来评估目标公司价值。定义上，绝对估值法基于企业自身内在价值，相对估值法则基于市场比较。

2.在计算加权平均资本成本(WACC)时，以下哪项不属于资本组成部分？（）

A.股权成本

B.债务成本

C.优先股成本

D.运营资本成本

答案：【D】

解析：加权平均资本成本(WACC)是公司各种资本来源成本的加权平均，主要包括股权成本、债务成本和优先股成本。运营资本属于企业资产的一部分，而非资本来源。公式上，WACC=E/V×Re+D/V×Rd×(1-T)+P/V×Rp，其中不包括运营资本成本。

3.以下哪项不是DCF估值法的核心要素？（）

A.自由现金流

B.终值

C.贴现率

D.股息支付率

答案：【D】

解析：DCF估值法的核心要素包括自由现金流