原创力文档证券研究报告
后摩尔时代的底层技术跃迁
玻璃基板深度报告
证券分析师
任杰A0230522070003
宋涛A0230516070001
傅浩玮A0230522010001郝子禹A02305240600032026.06.30
投资要点：芯光共升级，把握核心趋势
n芯光共升级催生玻璃基板产业革命。1）AI芯片：HBM堆叠功耗高；CoWoS（硅中介层）翘曲/散热等限制，3/2nm先进制程堆叠成本高、良率承压；2）光模块：1.6T升3.2T，FR4基板高频损耗大，热膨胀与高速不匹配；3）先进封测：硅中介层+TSV大尺寸限制、翘曲、材料
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