原创力文档固收半年度投资策略
利率下台阶，信用重定价——2026年
国内及债券市场中期策略
2026年06月25日
【固收观点】
2026年年初至5月中旬，债市始终笼罩在对经济增长和通胀预期的担
忧之中，市场情绪相对较为谨慎，但随着基本面修复节奏放缓以及内
生性通胀抬升预期逐步被证伪后，在流动性持续充裕的现实驱动下，
债券收益率震荡下行。
往后看，我们认为下半年宏观基本面将呈现“K”型分化格局，表现为
两方面：一方面为外需强内需稳的内外部“K”型走势，另一方面就国
内经济而言，新兴产业
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