平安证券_食品饮料行业2026年中期策略报告分化中辨方向，创新处觅增量-20260707-35页.pdfVIP

证券研究报告

分化中辨方向，创新处觅增量

——食品饮料行业2026年中期策略报告

食品饮料行业强于大市（维持）

证券分析师

韦毓投资咨询编号：S1060525120002

张晋溢投资咨询编号：S1060521030001

王萌投资咨询编号：S1060522030001

2026年7月7日

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核心观点

业绩筑底，夯实低估值：由于需求疲软、春节错位等因素，25年食品饮料上市公司收入/利润同比-7.4%/-17.5%，26Q1同比+3.9%/+3.6%。市场表现来看，在春

节旺季的支撑下26Q1食品饮料指数表现相对平稳，但26Q2出现快速下探，26年初至6月26日，食品饮料指数下跌20.2%，跑输沪深300指数25个百分点，估值

（PETTM）仅为18X，远低于近十年平均的31X，估值具有较强的安全边际。基金持仓来看，2025年食品饮料行业的股票投资市值比仅为4.4%，较2022年持仓占比

11.4%下降了7个百分点。

复苏在途，拥抱新变化：

宏观经济基本面逐步筑底企稳。社会消费品零售总额季节性反弹后回落，1-5月社零总额为20.6万亿元，同比增长1.4%。一线城市房价率先企稳回升，有利于我

国有房家庭账面财富增加，叠加政