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证券投资基金;证券投资基金概述;一、证券投资基金的概念;（三）证券投资基金的发展简史

证券投资基金起源于19世纪60年代。大致经过了产生、发展和成熟三个阶段。

1、产生阶段（1868年至1920年）

19世纪60年代，英国资金充裕，利率较低(大约为2％)。而美、德、法、意等国需要大量的资金，为此发行了大量的高利率债券。

1868年，英国政府“外国和殖民地政府信托投资”。在《泰晤士报》刊登招募说明书，公开发售认股权证，投资于美国、欧洲和殖民地国家证券，不能退股，不能兑现，仅限于分红和派息。

它的设立标志着证券投资基金开始，其操作方式类似于现代的封闭式契约型基金。

;早期投资者通过推举代表来管理和运用基金资产。1873年第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”成立，专门办理新大陆铁路投资，聘请专职管理人管理。

初期，基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。

1879年英国股份有限公司法发布，从此投资基金从契约型进入股份有限公司专业管理时代。;2、发展阶段（1921年至20世纪70年代）

美国经济繁荣。1921年4月，设立第一家证券投资基金组织——“美国国际证券信托基金”。

1924年，在波士顿成立的“马萨诸塞投资信托基金”，意味着美国式证券投资基金的真正起步。;这种美国模式具有三个基本特点：

一是组织体系由契约型改变为公司型；

二是运作制度封闭式改变为开