原创力文档证券研究报告
可选消费
全球冷却需求升维打开暖通新空间
研究可选消费增持(维持)
2026年7月09日│中国内地专题研究家用电器增持(维持)
全球空调产业正迎来从“周期消费”向“长期冷却基础设施”的价值重估。需求
端，全球升温、城市热岛、收入提升与新兴市场渗透率提升，共同推动家用
及商用空调从可选消费逐步向刚性需求演进；供给端，环保冷媒、变频节能、
热泵、智
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