原创力文档证券研究报告
Capex繁荣、原油冲击与美联储利率路径的再定价
——美元债2026年中期策略报告
证券分析师
郭子睿S1060520070003（证券投资咨询）
邮箱：guozirui807@
王佳萌S1060525070002（证券投资咨询）
邮箱：wangjiameng709@
2026年7月1日
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摘要
市场回顾：美债利率上行，信用利差先上后下。26年上半年，美债利率整体上行。受到美伊局势反复和美国基本面表现整体超预期的影响，美债
利率震荡上行。市场加息预期发酵，短端利率调整幅度大幅长端。美国信
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