宏观深度:“日本病”的表与里.docx

一、缩表三十年是日本国内增长大停滞三十年。

GDP增速梯次下降。1991-2000年,日本GDP年均增速仅为1.69%,此后经济增速进一步下滑,这与1981-1990年期间高达6.19%的年均GDP增速形成明显对比。

通胀持续低位徘徊,工资增长近乎停滞。1991年以后,日本的通货膨胀率趋近于零,甚至在1999-2004年期间始终为负值,远低于2%的通胀目标。

资产价格震荡走弱。日经指数和房价均下行长达20余年。

日本的财政货币大宽松一直持续到2024年3月19日,日本央行宣布结束负利率政策,是2007年以来时隔

17年加息。

二、缩表三十年

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