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人民币汇率市场价格发现机制：即期、境内远期与境外NDF的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动因

在全球经济一体化不断深入的当下，外汇市场已成为国际金融市场的关键构成部分。汇率，作为不同货币之间的兑换比率，其波动不仅深刻影响着国际贸易的成本与收益，还对跨国投资的决策和回报产生着深远作用。在各类汇率中，即期汇率、境内远期汇率与境外人民币无本金交割远期（NDF）汇率，在人民币汇率体系里占据着举足轻重的位置。

随着中国经济的迅猛发展以及国际地位的持续攀升，人民币的国际化进程显著加快。人民币在国际支付、结算和储备等方面的应用愈发广泛，这使得人民币汇率的形成机制及其影响因素备受关注。即期汇率作为外汇市