2026年6月物价数据点评：6月国际油价较大幅度下行，国内CPI、PPI环比均现回落.pdf

宏观研究

6月国际油价较大幅度下行，国内CPI、PPI环比均现回落

——2026年6月物价数据点评

事件：根据国家统计局公布的数据，2026年6月，CPI同比上涨1.0%，上月为上涨1.2%，1-6月CPI

累计同比为1.0%，2025年CPI累计同比为0.0%；6月PPI同比上涨4.1%，上月为上涨3.9%，1-6月累计

同比上涨1.5%，2025年累计同比下降2.6%。

基本观点：6月国际油价较大幅度下行，是当月CPI环比降幅加大、同比涨幅收窄的首要原因。同时，

伴随促消费政策效应减弱，近期家电、汽车等耐用消费品价格也在走弱。6月剔除变动较大的能源和食品

价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为1.0%，继续处于偏低水平，背后主要是当前消费市场仍然

呈现明显的供强需弱特征。预计下半年CPI同比将主要运行1.0%以下的偏低水平，这也为后期促消费政策

适度加力提供了充足的空间。6月PPI环比转跌，主要原因是国际油价大幅回落，国内成品油价格随之下

调，油价