上海电力投资价值深度分析报告（2026年07月）.pdf

上海电力投资价值深度分析报告

核心结论

投资主线:上海电力已由“煤价修复弹性股”转向“火电稳利+新

+”2025

能源成长海外增量的复合型公用事业标的；年归母净

利润27.67亿元、ROE12.41%、经营现金流130.76亿元，盈

利中枢明显上移。

:202049.13%2025

核心看点清洁装机占比由年升至年

62.59%，转型兑现度高；火电受益于煤价回落、容量电价、

6

老机组出清及台百万机组储备，新能源依托长三角海风海

光稀缺资源，海外业务2025年利润总额16.68亿元、同比

+110.61%。

决策建议:维持中长期偏积极判断，但不宜按纯高股息股定