东吴证券：建筑材料行业深度报告-2024年中报综述-板块承压延续-景气仍待筑底-关注出海、水利等方向.docxVIP

证券研究报告·行业深度报告·建筑材料

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建筑材料行业深度报告2024年中报综述：板块承压延续，景气仍待筑底，关注出海、水利等方向

建筑材料行业深度报告

增持（维持）

投资要点

产业链景气探底。需求下行压力下，基建地产链景气继续筑底，24Q2收入端承压加剧，盈利能力底部徘徊。收入端转为同比负增长主要因实物需求表现疲弱，下游基建、地产现金流仍然紧张，收入扩张/杠杆增加持续面临约束，此外大宗品类需求疲软，但行业亏损面扩大的背景下供给侧呈现优化的迹象，景气开始分化。从ROE（TTM）来看，装饰装修、国际工程24Q2的ROE（TTM）位于近三年的中枢之上