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借壳上市中业绩承诺的动机、经济后果与中小股东保护：基于多案例的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在资本市场的众多运作方式中，借壳上市凭借其独特优势占据着重要地位。相较于首次公开发行股票（IPO）漫长的审核周期和严苛的上市条件，借壳上市为企业提供了一条快速进入资本市场的捷径。企业通过收购已上市公司（壳公司）的控制权，并将自身资产注入壳公司，从而实现间接上市。这种方式使得企业能够迅速获取融资渠道，提升品牌知名度，实现资源的优化配置，因此受到了众多企业的青睐。

在借壳上市过程中，业绩承诺成为一种常见的契约安排。为了降低收购方的风险，增强投资者对交易的信心，被收购方通常