新编国际金融_3.pptVIP

第三节远期外汇交易远期汇水有三种形态:当远期汇率大于即期汇率时，称“升水”(Premium);当远期汇率小于即期汇率时，称“贴水”(Discount);当远期汇率等于即期汇率时，称“平价”(Atpar)。升水与贴水是相对概念，甲币对乙币升水，则乙币对甲币贴水。远期汇水可用点数或币值表示，升贴水点数也称为掉期率。表3-3是用远期汇水表示的远期外汇报价表。(三)远期汇率的计算在差价报价法下，根据远期点数的不同情况计算远期汇率:(1)远期点数由小变大，则:远期汇率=即期汇率同边加上点数;(2)远期点数由大变小，则:远期汇率=即期汇率同边减去点数。上一页下一页返回第三节远期外汇交易(四)远期汇率的确定根据利率平价理论，远期汇率与即期汇率之间之所以存在差异，主要是因为两种货币的利率有差异。如果不考虑其他因素，利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水，升水或者贴水的幅度与利率差的关系用公式表示为:式中，Rf为远期汇率，Rs为即期汇率，i为利率。上一页下一页返回第三节远期外汇交易三、远期外汇交易的应用在浮动汇率制度下，外汇交易的核心问题是按什么汇率来进行外汇买卖。由于远期外汇交易合约成交与交割在时间上的分隔，使交易者在合约成交的时候就能固定未来实际履行合约的汇率，从而在一定程度上控制了汇率波动带来的风险。这也为出于保值或投机愿望的交