（共134页PPT）宏观金融基础课.pptVIP

米什金和本都有谈到！DoesHigherMoneyGrowthLowerInterestRates?（米第9版112-113页）四、利率风险结构理论违约风险(DefaultRisk)持有有风险的债券要有比持有无风险债券获得更高的利息率，风险债券利率与无风险债券利率之差成为风险升水(RiskPremium)流动性(liquidity)流动性高风险小，流动性差的债券的持有人要求有正的风险升水。所得税(Ietaxconsiderations)价格和利率相同的债券，所得税高者需求小。五、利率期限结构理论风险、流动性及税收待遇相同的债券，其回报(利)率会因到期日的不同而有差异，把它们在某时点的表现画成线，称为“收益曲线(yieldcurve)”。预期理论(expectationsTheory)当前对未来利率的预期是决定当前利率期限结构的关键因素1.基本假设前提：投资者追求持有期内收益最大；投资者不偏好特定的期限，各种期限可以完全替代；债券交交；投资者依据对未来利率的预期指导投资行为。3.结论：在预期理论中，如果投资者认为将来的短期利率看涨，则现在的收益曲线向上倾斜；反之，向下倾斜。某省市场理论(Segment