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金融行业债券部专员债券发行承销手册（执行版）

第1章债券发行基础知识

1.1债券定义与分类

债券是什么？简单来说，债券是一种债权凭证，发行人（如政府、金融机构或企业）通过发行债券筹集资金，持有人则获得按约定利率收取利息和到期偿还本金的权利。这一过程本质上是借贷关系的书面化、标准化呈现。在金融市场中，债券是最基础、最核心的信用工具之一。

债券的分类方法多样，从不同维度可划分为多个类别。按发行主体划分，主要有政府债券、金融债券和企业（公司）债券。政府债券由中央或地方政府发行，信用风险最低，通常被称为“无风险债券”，如我国国债和地方政府债。金融债券则由银行、证券公司等金融机构发行，用于补充资本或满足流动性需求。企业（公司）债券由非金融企业发行，风险相对较高，但收益潜力也更大。例如，AAA级企业的信用债收益率可能与国债利差在50个基点左右，而BBB级企业的利差可能达到150-200个基点。

按付息方式划分，可分为零息债券、固定利率债券和浮动利率债券。零息债券不支付定期利息，以低于面值的价格发行，到期按面值偿还，适合对利率敏感的投资者。固定利率债券在发行时确定票面利率并保持不变，如我国大部分中期国债和公司债。浮动利率债券的票面利率与某个基准利率（如LPR）挂钩，定期调整，能有效对冲利率风险，近年来在利率市场化背景下发行量显著增长。

按期限划分，短期债券（通常指1年以内）、中期债券（1