2026年 CFA 二级衍生品定价案例分析卷含解析.docxVIP

2026年CFA二级衍生品定价案例分析卷含解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

考生须知：本试卷共分为五个部分，分别为问题一至问题五。请根据题目要求，在答题纸上完成作答。计算题请列出必要的计算步骤。

问题一：

XYZ公司是一家全球性的航空客运公司，正在评估其燃油对冲策略。截至2023年12月31日，该公司预计2024年第一季度将消耗1,000,000桶原油。公司管理层正在考虑使用原油期货合约进行对冲。当前的原油期货报价如下：

*2024年3月期约：每桶70美元。

*2024年6月期约：每桶72美元。

*2024年9月期约：每桶74美元。

公司使用的是Mark-to-Market（盯市）结算制度。假设XYZ公司在2024年1月15日买入了50,000桶2024年3月到期原油期货合约，并在1月30日买入了25,000桶2024年6月到期原油期货合约。假设不考虑交易成本和保证金利息。如果1月31日的结算价为2024年3月期约每桶73美元，2024年6月期约每桶71美元，请计算XYZ公司在1月31日当天的期货账面盈亏情况。

问题二：

ABC投资公司正在评估一个基于股票指数的亚式看涨期权。该期权在2024年6月到期，执行价格为1,200美元。基础股票指数当前为1,250点，年波动率为20%。该期权是欧式的，基于过去6个