2026年中期宏观经济与全球资产配置展望：共振与扩散.docx

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半年度宏观展望

共振与扩散

——2026年中期宏观经济与全球资产配置展望

2026年06月29日

【宏观观点】

u2026年上半年，中国宏观经济整体呈现“弱复苏，强结构”的特征。一是，当前我国仍处于新旧动能转型阶段，节奏从去年的“压力加大转到今年的弱复苏。1-4月，内需边际修复，外需强于内需，供强需弱格局延续；地产出现积极信号，地方化债稳妥有序推进；通缩预期扭转，但输入型通胀特征明显，全面通胀尚缺乏基本面支撑。二是，经济增长呈现结构性亮点。（1）科技驱动效应增强。宏观层面，科技成为中美国家战略的重要发展方向，全球科