第三章-资产风险与收益分析课件.ppt

可编辑第三章资产风险与收益分析本章讨论证券收益与风险的测度、投资者对风险的态度和资产组合在风险分散化上作用，这些内容是资产组合理论的基础。3.1资产收益与风险3.2投资者的风险态度：风险厌恶3.3资产组合的风险分散化与均值方差分析1

可编辑第一节资产收益与风险利率的确定：利率水平及其未来价值的预测是投资决策的诸多投入要素中最为重要的变化。如债券投资。利率作为无风险收益率，是证券投资收益和风险评价的基础。名义利率：指投资于短期国库券或储蓄所产生的货币的增长率。此收益率名义上没有兑付风险，但存在着通货膨胀风险，储蓄的目的在于最终消费。真实利率：指投资于短期国库券或储蓄所产生的货币购买力的增长率。2

可编辑第一节资产收益与风险设名义利率为R，通涨率为i，真实利率为r，近似公式：准确公式：例：如果一年期储蓄存款利率为8%，预期下一年的通涨率为5%，真实利率为3%（准确为2.86%）预测利率是应用宏观经济学中最为难的部分之一，真实利率均衡主要由三个基本要素决定：资金供给、需求和政府行为。居民的储蓄行为产生资金的供给，如果假设真实利率越高，居民会推迟现实消费而转向储蓄（存在很大的争议），这供给曲线向上倾斜。3

可编辑DeterminationoftheEquilibriumRealRateofInterest4

可编辑第一节资产收益与风险需求曲线由厂商的融资行为决