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白糖周报：进口政策收紧糖价震荡走势

第一章综合分析与交易策略2

第二章核心逻辑分析4

第三章周度数据追踪9

目录

【逻辑分析】

国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调，一方面由于巴西制糖比预计比较低以及各个产糖国都有提高乙醇惨混比例的预期利多全球糖价；

另一方面目前，厄尔尼诺气候预计对全球糖产形成较大威胁。但是目前仍处于巴西糖压榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。近期欧洲持续超高温天气，市场担忧欧洲甜菜糖产量。而泰国和印度产区降雨量也偏低，东南亚糖产也有一定的不确定性。

国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是