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2026年CFA二级公司估值真题含解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题

1.在进行可比公司分析法估值时，分析师收集了以下几家公司的市盈率（P/E）数据：A公司15倍，B公司12倍，C公司8倍，D公司18倍。如果假设A公司和D公司规模过大，B公司业务与目标公司关联度较低，那么最合适的可比公司是？

a)A公司

b)B公司

c)C公司

d)D公司

2.使用先例交易分析法估值时，分析师观察到近期市场上类似目标公司的并购交易multiples（EV/EBITDA）普遍在8-10倍之间。如果目标公司具有以下特征，哪个特征最可能导致其交易multiples低于市场平均水平？

a)拥有强大的品牌知名度和客户忠诚度

b)处于高增长行业，未来前景广阔

c)财务杠杆过高，存在较高的财务风险

d)管理团队经验丰富，运营效率领先

3.在构建一个5年的自由现金流预测时，分析师预计从第4年开始，公司可以维持一个稳定的永续增长率。选择这个起始年份（第4年）而不是第3年或第5年，最主要的原因通常是？

a)第4年的数据比第3年或第5年更可靠

b)通常需要至少3年的稳定历史数据来支撑永续增长率的判断

c)第4年距离当前时间点更近，