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2026年CFA二级权益投资分析案例分析卷含解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

案例一：新兴市场科技公司的估值与投资分析

你正在分析一家名为“智联科技”（InnovatechSolutionsLtd.）的巴西上市公司。智联科技是一家领先的物联网（IoT）设备和平台提供商，专注于为零售和制造企业开发智能互联解决方案。公司成立于十年前，近年来业务增长迅速。

*财务数据（单位：百万巴西雷亚尔）:

*2021年：收入150，净利润15

*2022年：收入280，净利润35

*2023年：收入420，净利润60

*2024年Q1（预估）：收入约50，净利润约7

*管理层讨论与分析（MDA）摘要:

*智联科技2023年业绩强劲增长，主要得益于其核心的智能零售平台销售额大幅提升，以及进入欧洲市场的初步成功。公司正在积极扩大其全球footprint。

*公司研发投入持续增加，旨在保持其技术领先地位，特别是在人工智能和边缘计算应用方面。

*管理层预计，随着主要合同项目的交付和欧洲市场的拓展，2024年全年收入将同比增长约30%。但同时也指出，全球宏观经济不确定性可能对其高端产品销售产生压力。

*公司计划在2024年下