盈利了却要靠借老板的钱续命，悦普数智上市前夕现金流告急.docxVIP

盈利了却要靠借老板的钱续命，悦普数智上市前夕现金流告急

近日，上海悦普数智科技股份有限公司（以下简称“悦普数智”）向港交所递交了上市申请。

悦普集团是中国领先的AI驱动社交媒体整合营销服务提供者。自2009年进军社交媒体营销服务行业以来，已建立涵盖社交媒体营销全价值链、核心交付功能及综合服务解决方案的服务能力。根据自身服务工作流程与技术工具，悦普向客户提供全链路整合营销解决方案、内容整合营销解决方案及其他营销服务。

招股书显示，按2025年收入计，悦普数智服务了130个全国影响力品牌，是中国社交媒体整合营销服务市场的“老二”，市场占有率1.8%。

这是一家踩准了AI和社交电商风口的优质标的，但光鲜的行业排名背后，隐藏着业绩增长停滞、现金流堪忧，甚至被股东“抛弃”的深层风险。

被股东“抛弃”：上市前夜的大撤退

最令人震惊的，不是业务数据，而是股权结构的剧烈动荡。

从2024年1月到2025年4月，悦普数智经历了一轮堪称“残忍”的资本大清洗。包括知名机构OrchidAsia、深圳领瑞、达晨创鸿在内的多家早期投资者，不惜通过公司回购的方式“清仓式”退出。

悦普数智为此付出了4.045亿元人民币的回购代价，股本直接从1.2亿股缩水到约9386万股，接近22%的股份被注销。

清扬君不禁要问：在公司准备冲击IPO的前夜，为何如此多的专业投资机构宁愿少赚也要急于离场？虽然招股书解释为“投资者的