基础设施项目融资分析及资产证券化应用案例研究.pdfVIP

题型模块四、融资分析

习题（一）

甲市政基础设施公司(甲公司)计划投资建设A项目，项自建设投资估算额230000万元，并委托某公司提

供融资服务。

公司对A项目设计了如下融资方案：(1)将甲公司的两项资产B和C打包，进行资产化，筹得的资

金先偿还甲公司当前到期，剩余全部用于A项目的建设投资；(2)A项目建设投资的不足部分为贷

款，综合年利率为5%，按年付息。

乙基金公司计划B和C资产包支持。基金经理在研究该项目投资的可行性时，研究了B和C资产包的质

量，没有分析甲公司的整体信用水平。

已知，甲公司无优先股，普通股成本为8%，适用所得税税率为25%，当前到期本息为90000万元。资

产B和C均可继续经营10年，各资产所得税后净现金流量，如表6-1所示，资产B和资产C预期的所得税后投资收

益率为6%。项目现金流量按年末发生计。

表6-1资产B和C所得税后净现金流量(单位：万元)

年份1年