2026年 CFA 二级权益投资估值含解析.docxVIP

2026年CFA二级权益投资估值含解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题

1.一家公司处于稳定增长阶段，其未来永续期自由现金流预计将以一个恒定的名义增长率g增长。在计算公司价值时使用永续增长模型（GGM），以下哪项关于g的表述最为准确？

A.g应等于公司的股利支付率。

B.g不应超过无风险利率。

C.g应等于公司历史上的平均实际增长率。

D.g应等于公司预期的长期实际经济增长率。

2.在使用股利折现模型（DDM）评估一家成长型公司时，如果预测未来股利增长率g高于模型的可持续增长率g_s，这通常意味着什么？

A.模型预测未来股利支付率将急剧下降。

B.公司可能面临较高的财务风险，或者对其未来增长潜力过于乐观。

C.该公司股票的内在价值会低于使用g_s作为增长率的计算结果。

D.投资者要求的股权资本成本（r_s）必须高于公司的ROE。

3.某分析师正在评估两家同行业的可比公司A和B。公司A的市盈率（P/E）为15倍，市净率（P/B）为2倍；公司B的市盈率（P/E）为12倍，市净率（P/B）为1.5倍。如果两家公司的盈利能力和账面价值相似，分析师更倾向于使用哪个倍数来估计目标公司的价值？为什么？

A.P/E倍数，因为市盈率