全文可编辑-家居行业市场前景及投资研究报告：迈向2.0时代，精细化运营期.pptxVIP

证券研究报告-行业专题报告日期：2026年4月22日从1.0迈向2.0时代，迈入精细化运营期——家居行业深度报告

目录1行业：从2017到2026，行业变迁带来估值重构2定制：大家居集成为主趋势，积极探索新兴渠道3软体：消费品属性更强，业绩稳定性更高4展望：短期行业拐点将现，长期消费属性渐强风险提示：行业竞争加剧的风险，渠道偏好改变的风险，原材料及零部件价格上涨及交付的风险，中美贸易摩擦缓和程度低于预期，汇率波动的风险。

1.从2017到2026，行业变迁带来估值重构?从“成长性消费赛道”到“地产后周期制造赛道”，家居板块估值中枢下移。回顾近10年家居板块估值水平变化，2017年家居用品板块整体估值为44x，为历史高点，后估值中枢持续下移，于2024年板块PE触及历史低点19x，2025-2026年估值略有修复，但仍处于历史近十年30-40%分位。从2017年至2026年，家居板块估值差距的本质，是家居行业从1.0时代迈向2.0时代，从“成长性消费赛道”到“地产后周期制造赛道”的转移，由地产周期、品类渗透率、渠道结构、公司市占率等因素共同决定。2017年以来家居板块PE（TTM）情况家居用品(申万)瓷砖地板(申万)定制家居(申万)卫浴制品(申万)成品家居(申万)家居用品定制家居成品家居瓷砖地板卫浴制品其他家居用其他家居用品(申万)(申万)(申万)(申万)(申万)(申万)