锂电行业深度报告：负极行业有望迎拐点向上，成本是决胜因子-国联民生.pptxVIP

负极是锂电池关键主材之一，向快充普及并追求高性价比。负极材料是锂电池四大关键主材之一，在锂电池总成本中占比10%-15%。当前人造石墨占据绝对主导地位，2025年人造石墨占据负极材料总出货量的92.7%。在人造石墨负极材料生产工序中，石墨化是关键环节。负极发展呈现以下趋势：1）快充趋势全面普及，成为动力端人造石墨的常态产品；2）追求高性价比，负极行业格局分化；3）硅基负极加速破局，有望迎来规模化应用。

负极材料价格周期触底，盈利有望企稳回升。1）2020-2022H1：行业上行周期，供不应求下价格盈利高涨。2020-2022年动力和储能双轮驱动，锂电池需求