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地方政府债券“自发自还”试点对城投平台债务置换与政府信用定价的市场化影响

摘要

本文聚焦财政学领域，探讨地方政府债券“自发自还”试点对城投平台债务置换与政府信用定价的市场化影响。研究遵循“提出问题→分析问题→解决问题”的递进思路。首先，绪论章交代了隐性债务膨胀与信用定价扭曲的现实背景，明确研究目的与方法。其次，文献综述梳理了国内外关于市政债信用分化与隐性债务显性化的研究，确立切入点。再次，核心概念与理论基础章界定了“自发自还”与城投债务等概念，构建了基于财政联邦主义与代理成本理论的分析框架。第四章剖析了城投债务置换与信用定价扭曲的生成脉络、内在矛盾与问题本质。第五章深入阐释了试点政策通过发行利差重塑信用区分度、推动隐性债务显性化的理论机制。第六章提出“利差锚定-债务置换”理论框架，论证其对传统理论解释力的超越。第七章总结核心结论，提炼理论贡献与实践启示。第八章反思局限并展望未来。全文以试点城市债券发行利差为核心变量，论证了政策对政府与城投信用差异的区分度及隐性债务显性化的作用，为深化财税体制改革提供理论支撑。

第一章绪论

1.1研究背景

当前，我国地方政府债务治理正处于从规模管控向市场化法治化转型的关键期。长期以来，受分税制改革后财权事权不匹配的结构性影响，地方政府面临巨大的基建资金缺口，催生了以城投平台为载体的隐性债务扩张模式。这种模式在推动城镇化的同时，也