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2026年利率债中期策略报告：区间维稳，守锚谋局.docxVIP

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  • 2026-07-23 发布于北京
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2026年利率债中期策略报告：区间维稳，守锚谋局.docx

    目 录

    一、债市复盘：资金宽松与负债端驱动，收益率中枢下行 9

    二、基本面：“K型”分化，政策较有定力 11

    （一）下半年展望：“K型”格局或仍是主线 11

    1、“三驾马车”：增长驱动从内到外 11

    2、出口强支撑：AI投资与涨价逻辑，下半年韧性无虞 12

    3、内需弱修复：投资蓄势，消费低增 14

    （二）为何外需向内需的传导偏慢？ 18

    1、观察：出口与降息，从同向到背离 18

    2、投入产出表视角：为何出口繁荣未能传导至内需？ 19

    （三）分化格局下，政策或处于观望期 20

    1、GDP：预计全年不变价增速在4.8%左右 20

    2、通胀：P

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