【财通-2026研报】A股两融减少、ETF流入超2000亿元，全球风偏上升.pdfVIP

A股两融减少、ETF流入超2000亿元，全球风偏上升

——流动性周报

分析师：徐近峰SAC：S0160523030003

分析师：林昊SAC：S0160526010002

证券研究报告|2026/7/20

核心观点

◆全球流动性：货币大幅流出，全球风偏继续上升。债券、股票延续净流入，货币资金转为大幅流出；新兴市场流入幅度扩大、发达市场流入

收窄，平衡、大盘风格受青睐，成长风格流出。

◆中国外资：主被动外资流出收窄，科技、金融为主要流入方向。主动、被动外资流出幅度均收窄；中国债券市场各券种和久期基本持平，主

权债仍相对占优；全球视角下美国市场延续大幅流入，除美国外日韩获较大幅度净流入；行业层面科技、金融为前两大流入项。

◆中国内资：南下资金延续大幅流入，A股ETF大幅流入。南下资金延续大幅流入，行业层面信息技术、医疗保健流入较多；A股ETF资金大幅净

流入，宽基ETF中沪深300流入最多，行业层面科技方向流入幅度较大。

◆国内资金供需：两融余额大幅减少，TMT流出较多。两市两融余额大幅减少，行业层面电子、通信、电力设备流出幅度较大；新发基金发行环

比增加；产业资本方面，回购