2026年二季度经济数据点评：冰火两重天，内需有待提振.docxVIP

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结构分化加剧，内需有待提振 3

生产：边际回升，K型分化 5

消费：618驱动短期改善，结构性疲软未改 7

投资：边际改善，但仍有待提振 10

风险提示 11

结构分化加剧，内需有待提振

2026年上半年经济目标达成，但二季度增速有所下滑。今年上半年，GDP同比增长4.7%，处于全年4.5-5%的目标区间内，考虑到去年上半年5.3%的高基数，这一数据显示经济增长仍有韧性。其中，二季度当季同比增速为

4.3%，即使基数走低，但相较于一季度的5.0%仍有所回落，季调环比折年率为3.6%，反映增长动能已从一季度的“开门红”转向二季度的边际探底，经济内生修复动力不