效率程度与检验方法概览.pdfVIP

第一章财务管概述

第12讲资本市场效率的程度

资本市场效率的程度（☆☆）

■资本市场效率的程度

.信息：价格、量等与有关的信息。

2.公开息：指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及和有关机构公布的

影响股价的信息。

3.息：没有发布的只有人知悉的信息。

·资本市场效率的检验方法

.式有效的检验方法（）机

.式有效的检验方法（）检验

2.强式有效的检验方（）研究法

2.强式有效的检验方（2）投资基金表现究法

如果是半强式有效，投资基金获取的信息与大多数投资者是一样的，技术分析、基本面分析和各种

估值模型都是无效的，所以投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体一致。

.强式有效的检验方法内息者是否有额收益

如果是强式有效，信息也能在股价中反映出来，信息的掌握者（股东、董事会成员、高管

等）也不能利用信息获得超额的收益。