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宏观及债市展望 高利率周期拉长，中资境外债发行结构分化特征延续 20260717.docxVIP

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  • 2026-07-27 发布于北京
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宏观及债市展望 高利率周期拉长，中资境外债发行结构分化特征延续 20260717.docx

    宏观及债市展望

    高利率周期拉长，中资境外债发行结构分化特征延续

    目录

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    大 14

    概述

    美联储政策维持高利率区间，美元震荡反弹，人民币依托贸易顺差阶段性走强

    我们预计，美联储将拉长高利率维持周期。上半年能源涨价带动CPI持续上行，核心PCE商品端通缩红利消退、服务与住房通胀具备刚性，超级核心服务通胀仍处高位，物价下行内生动力不足；虽下半年PCE通胀有望阶段性见顶，但回落空间有限且节奏偏缓，显著约束宽松政策空间。就业市场维持“低裁员、弱招聘”的再

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