大类资产配置全球跟踪2026年7月第2周-资产概览：地缘风险再定价.docx

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跨资产：地缘风险再定价，原油驱动商品跑赢权益 3

权益：恒科领涨，韩国KOSPI领跌 5

债券：中债牛平，美债熊陡 7

商品与汇率：商品上涨，美元上涨 9

商品指数上涨 9

美元指数上涨 11

风险提示 11

跨资产：地缘风险再定价，原油驱动商品跑赢权益

地缘局势生变，商品跑赢权益。7/3至7/10期间，中东局势再生变数，地缘

风险边际提升，但市场风险定价有所分化：VIX指数回落，显示权益市场反

应相对克制；MOVE指数上行，反映债市对利率路径不确定性更为敏感。从跨资产表现看，商品在原油驱动下跑赢权益。贵金属则在美元与美债实际利率压制下录得下跌。

图1：全球地