【财通-2026研报】利率｜保险什么时候加速配超长国债？.pdfVIP

利率｜保险什么时候加速配超长国债？

证券研究报告固收专题报告/2026.07.24

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖今年上半年保险对超长国债的配置力度偏弱，这也是市场认为利率下行缺乏

sunbb@推动力的原因之一。如果希望保险加速配债，尤其是配超长国债，需要有预

分析师隋修平定利率下调、或者保险看到趋势性行情（上行或下行都算在内，但今年利率

SAC证书编号：S0160525020003整体下行，我们暂不讨论利率大幅反弹的情形）。其中预定利率在年内下调的

suixp@概率较小，但对于后者，我们不妨提出三个可能的情形：

联系人郑艺鹏

第一，今年年内新增地方债发行的节奏和总量会不会不及预期？第二，如果

zhengyp@

明年的置换债没有接续，保险要