电投能源深度研究：背靠风光大基地做优煤电铝新循环经济产业链，打造国电投旗舰能源企业.docx

电投能源（002128）

火电上网机组主要为霍林河2×60万千瓦，为东北主力调峰机组，煤炭全部自供，新能源装机和营收规模不断增长。火电业务方面，公司现有火电装机300万千瓦（霍煤鸿骏180万千瓦+霍林河坑口120万千瓦），在运上网火电机组为

全资子公司通辽霍林河坑口发电2×600MW国产亚临界直接空冷机组，生产电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地区输送，内部煤炭燃料供应保障用煤需求，近两年上网电价小幅下行。新能源业务方面，公司立足内蒙古风光资源优势，公司大力发展新能源，2025年末有新能源装机674万千瓦，有望发展成为利润增长点。

【投资建议】

我们认为公司煤