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- 2026-07-27 发布于广东
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证券研究报告|2026年07月21日
2026年07月22日
宏观经济深度报告
有形之手（4）：财政ABC之政府债务框架
核心观点
本报告是“有形之手”系列研究的第四篇，从我国政府债务框架体系入手，
系统梳理债务结构与特征。
当前我国政府债占债券市场近五成，规模突破百万亿且仍在快速扩张。截至
2026年6月，政府债存量约102.1万亿
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