地方政府债与城投行业监测周报 2026 年第 25 期 网传协会叫停城投短债借新还旧，关注云南、天津等地债券接续压力.pptxVIP

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网传交易商协会叫停城投企业2年以下短债发行，关注云南、天津等地接续压力。此次窗口指导收紧了（类）城投企业借新还旧债券的发行审核标准，核心内容包括两点：一是拉长发债期限，明确禁止（类）城投借新还旧主体发行期限小于2年的短期产品；二是资质审核明显趋严，即使是AAA级城投，一旦发行人及并表范围内全部子公司涉及风险事件，均需增信或补充担保材料。此次窗口指导将新发债到期时点推至2028年7月以后，给城投企业留出更长的退平台缓冲期，避免短债密集到期下弱资质主体暴雷及风险传导，但仍需要重点关注两方面影响：第一，借新还旧类短债停发后，存量银行间债券将面临一定的到期接续压力，尤其是云南、天津近两年到期的银行间债券规模占比、银行间新发短债占比均较高，

短债停发将推升相关城投短期偿债接续难度，区域流动性压力或将阶段性凸显，是后续风险监测的重点区域。第二，城投债融资的分化程度将进一步加强。此前依靠短债滚续维系现金流、信用记录较差的尾部城投企业将较大程度失去低成本短融工具支撑，公开市场融资渠道将持续收窄。

安徽发布财政金融协同实施方案，在重大项目投融资中打造“专项债+信贷+REITs”模式。近日，安徽省印发《安徽省财政金融协同实施方案》，提出深化专项债自审自发试点，推广债贷组合模式，拟在重大项目投融资方面探索打造“专项债+信贷+RE