2026年第三季度大类资产配置_14页_446kb.pptxVIP

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本面较好的方向，如创新药、化工、有色、红利等板块；债券方面，流动性边际宽松概率提升，加上财政可能留力年末，无风险利率中枢具备一定下移空间，债券增配。

预计，2026年第三季度大类资产表现预计为：港股A股美股国内债券原油黄金美债。

基于量化模型的资产组合构建及验证

2026年第三季度资产组合配置建议

确定投资标的后，这部分我们拟采用不同的资产配置模型构建投资组合。根据我们多风险等级构建方法论中所论述的，我们保守型采用风险平价+BL模型构建，关注平衡收益与风险，并考虑宏观择时；保守稳健型组合采用风险平价+BL模型构建，关注平衡收益与风险，并考虑宏观择时，本期主观相对更侧重权益资产配置；稳健型组合采用CVAR构建，侧重降低组合波动率和最大回撤；稳健进取型采用风险平价模型构建，侧重风险均衡、使得各资产对投资组合的风险贡献度相同；进取型组合采用风险平价

+CVAR模型构建，侧重平衡风险贡献和降低最大回撤。

组合暂不考虑加杠杆的情况，货币基金均配置15%。根据我们上文的国内外宏观经济分析，我们倾向于认为，2026年第三季度在可配置ETF资产表现为：港股A股美股国内债券原油黄金美债。指数方面，以沪深300、恒生指数做配置；行