广发-如何识别产业周期的泡沫化顶部-260726.pdfVIP

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证券研究报告|投资策略|定期报告|2026/07/26

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如何识别产业周期的泡沫化顶部

——周末五分钟全知道（7月第4期）

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当前市场波动加大，关于科技成长的分歧也在加大。如何看待？有哪些关键性、可跟踪的指标？

如何识别产业周期的泡沫化顶部？估值和货币环境都不是识别顶部的有效指标。历史赛道顶部的PE

从几十倍到几百倍不等，且估值顶通常早于股价顶；美联储加息周期里市场多数还在涨，2000年顶部

距首次加息约1年，2007、2018年约3年。判断顶部只能回归产业自身的盈利周期。而景气拐点的

经验阈值：增速跌破30%或增速降幅超过50%。

【30%】【-50%】的经验规律，从何而来？统计经验表明：（1）扣非增速超过【30%】