【财通-2026研报】A股ETF继续流入、外资回暖，全球风偏提高.pdfVIP

A股ETF继续流入、外资回暖，全球风偏提高

——流动性周报

分析师：徐近峰SAC：S0160523030003

分析师：林昊SAC：S0160526010002

证券研究报告|2026/7/27

核心观点

◆全球流动性：货币流出收窄，全球风偏继续上升。债券、股票延续净流入，货币资金延续流出但幅度收窄；新兴市场流入幅度扩大、发达市

场流入收窄，平衡、大盘风格受青睐，价值、成长与中小盘风格流出。

◆中国外资：主动外资转为流入，科技、医药生物为主要流入方向。主动型外资由流出转为流入、被动型外资流出收窄；中国债券各券种小幅

流出、久期基本持平；全球视角下美国市场由流入转为流出，日韩获较大幅度净流入；行业层面普遍流入，科技、医药生物居前，消费品、通

信流出较多。

◆中国内资：南下资金延续流入但明显收窄，A股ETF流入回落。南下资金延续净流入但幅度明显收窄，成交占比回落，行业层面医疗保健、能

源流入较多，房地产、金融流出；A股ETF维持净流入但较上周明显回落，宽基与科创方向承接较多，行业层面周期流入居前。

◆国内资金供需：两融余额减少，电子流出较多。两市两融余额