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信用业务周报

如何看待近期科技板块回调？

2026年7月20日

【市场回顾】

图表：市场表现回顾

数据来源：同花顺，

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【市场观察】流动性冲击后，市场与科技将或如何演绎？

•一、上周市场流动性压力较大，科技板块回调

•上周A股市场经历一轮剧烈调整，主要宽基指数全线重挫，蓝筹权重在本轮调整中起到了缓冲作用。上

周调整的核心逻辑在于外部冲击叠加交易层面的杠杆出清。一方面，美伊冲突升级扰动全球风险偏好

；韩国股市因海力士业绩担忧及去杠杆压力大幅调整，对A股半导体板块形成情绪传染；台积电二季度

财报虽超预期，但股价回落，显示全球科技板块对AI叙事的边际定价动能已有衰减。

•结构方面，上周价值风格显著跑赢成长：银行、煤炭、石油石化等高股息防御品种成为避风港，而前

期涨幅最大的AI算力（通信、半导体设备、存储芯片、PCB）上周跌幅较大。

•二、流动性冲击后，市场与科技将或如何演绎？

•整体而言，当前位置无需恐慌，当前至8月初科技