香港交易所高成交夯实基本面，关注海外市场波动下的配置机会.docxVIP

海外市场波动提升港股吸引力

海外AI硬件交易在7月以来明显降温，港股的相对吸引力随之提升。AI硬件行情下，港股和海外主要市场有比较明显的跷跷板效应，部分投资者甚至采用了“做多日韩、做空港股”的交易策略。26年以来港股卖空交易占比在15-18%范围内波动，高于2H25的12-16%，并且平均周度卖空成交金额也比2H25高15%；而韩股的融资买入余额则一路走高。此前市场偏好明显向日韩半导体和美股AI硬件倾斜，相关资产累计涨幅较高，港股平台、消费、创新药和高股息等资产的相对表现偏弱。海外市场波动放大后，资金开始重新评估收益风险比。港股行业结构更加均衡，能够同时提供成