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资产配置|高净客户配置

报告发布日期2026年07月19日

预期扰动，配置均衡

202607高净值客户配置月报

市场观察6月风险资产走势分化

⚫6月风险资产走势分化。A股领涨，科技情绪较热，港股/美股调整。商品/贵金属整

体调整。固收资产整体录得正收益；全天候策略表现分化。

资产观点K型分化扰动，配置暂且均衡

⚫股票：7月以来，随着苹果涨价、Meta出租、黑石出售等消息接连出台，AI板块在

预期层面出现扰动但不足以形成预期拐点。与此同时，国内6月PMI数据超预期，

美联储加息预期转向，使得国内外同步出现了风格扩散。一方面，随着7月政治局

会议临近，国内开始出现K型分化收敛的预期；另一方面，随着美国非农数据出

台、沃什鸽派表态，海外之前受高利率压制的