关注A股超跌反弹机会-另类投资策略定期跟踪.pdf

|金融工程定期报告

金融工程

2026年07月20日

关注A股超跌反弹机会

——另类投资策略定期跟踪

摘要

➢核心观点：A股情绪指数高位下降，港股情绪指数抬升，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，关注A股

超跌反弹机会。最近一周“电力及公用事业”、“消费者服务”、“房地产”、“交通运输”和“综合金融”行业的机

构关注度在提升。当前医药行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性）。2026年07月看好石油石化、基础化工、电

子、计算机和煤炭的相对收益。黄金、白银的VIX抬升，铜的VIX下降，原油的VIX抬升后下降。实际利率上行、市场波

动低位、黄金总需求下降，看空黄金。

➢A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，“A股情绪指数_等权”高位下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的

VIX抬升，市场呈现过度恐慌，关注A股超跌反弹机会。港股方面，“港股情绪指数_PLS”抬升。

➢中信一级行业机构调研和拥挤度：当前机构关注煤炭(中信),有色金属(中信),电力及公用事业(中信),钢铁(中信),非

银行金融(中信),房地产(中信),交