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金融市场有效性的随机游走检验（单位根）

引言

金融市场有效性是指市场价格能够迅速、准确地反映所有可获得的信息，是现代金融理论的核心概念之一。有效市场假说（EfficientMarketHypothesis,EMH）由法玛（Fama,1970）提出，认为在有效市场中，资产价格已经充分反映了所有相关信息，因此无法通过信息分析获得超额收益。随机游走理论（RandomWalkTheory）是EMH的重要支撑，认为资产价格的变化是随机的，无法预测。然而，金融市场是否真正符合随机游走理论，即是否存在单位根（unitroot），一直是学术界争论的焦点。本文将从随机游走检验的基本原理出发，深入探