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海外并购动因、绩效及风险研究的国内外文献综述

目前国内外学者对海外并购的研究较为丰富，主要围绕着海外并购的动因、海外并购绩效、海外并购影响因素以及海外并购风险等相关主题进行研究。而对于关联并购而言，由于制度背景的差异，这种特殊性质的并购行为主要发生在国内资本市场，因此国外文献对于这一问题的研究不多，而国内对于关联并购的研究较为丰富，其主要围绕的研究主题包括关联并购的动因，关联并购的绩效，关联并购的影响因素以及关联并购中对大股东的利益输送。本文案例研究的是万丰奥威海外并购镁瑞丁的过程中，采用先由其大股东万丰集团作为并购主体海外并购镁瑞丁，然后在将资产注入到上市公司这一路径的原因以及基于中小股东利益保护的视角对整个并购过程进行研究。因此，本文拟从海外并购的动因及绩效，关联并购的绩效以及对中小股东权益的保护这几个方面回顾文献。

一、海外并购动因及绩效

（一）海外并购动因

1978年，Rugman基于垄断优势理论提出在不完全竞争的市场条件下，资源要素并不能在国家间进行自由流动，优势企业可以通过并购的方式进入市场获得利润。

1980年，Dunning将跨国经营行为作为一种不同优势的体现，他认为决定跨国并购的三种优势分别是：所有权优势、内部化优势以及区位优势。当三种优势同时具备的时候对外直接投资才是企业的最优方案。

Mathews（2006）认为发展中国家企业对发达国家高技术企业的并购是出于技